Содержание: 1. Введение………………………………………………………………....стр 3 2. Деньги и их функции …………………………………………………. стр. 3 3. Теории денег…………………………………………………………….стр. 6 3.1 Металлистическая теория денег……………………………………....стр. 6 3.2 Количественная теория денег…………………………………………стр. 8 3.3 Классическая и кейнсианская теории денег……………………….....стр. 13 3.4 Неоклассическая теория денег………………………………………..стр. 18 4. Спрос на деньги…………………………………………………………стр. 19 5. Предложение денег……………………………………………………...стр. 21 6. Равновесие на денежном рынке………………………………………...стр. 24 7. Заключение………………………………………………………………стр. 25
1. Введение. Казалось бы, каждый человек с детских лет знает, что такое деньги, зачем они нужны и какую роль играют в экономике и жизни. Между тем исчерпывающе ответить на вопрос: «Что же такое деньги?» затрудняются не только люди, далекие от экономическом науки, но и видные ученые-экономисты. Раскрывая учебники по экономике и даже классические труды ученых с мировым именем, пытливый человек, изучающий экономику, заметит, что чем выше статус автора в экономической науке, тем менее он склонен давать точное, исчерпывающее определение этого несомненно краеугольного экономического понятия. Более того, следует воздать должное мужеству корифеев экономической науки, отваживающихся на определение типа: «Деньги – это то, что они есть на самом деле», «Деньги – это то, что они выполняют», «Деньги – это не то, что уже существует в природе, а то, к чему мы придаем численную величину с помощью обусловленной процедуры», «Деньги есть временное вместилище покупательной силы». Оригинально высказался о деньгах Адам Смит, подчеркнувший, что мы используем деньги, освобождаясь от них, то есть это универсальный вид вещи, которую человек способен использовать, только отдав ее другим людям, тогда как другие виды вещей используются людьми посредством приобретения, присвоения.
2. Деньги и их функции. Макроэкономика рассматривает деньги как вид финансовых активов, который может быть использован для сделок. Наиболее характерная черта денег – их высокая ликвидность, т. Е. способность быстро и с минимальными издержками обмениваться на любые другие виды активов. Обычно выделяют три основные функции денег: 1) средство обмена; 2) мера стоимости (измерительный инструмент для сделок); 3) средство сбережения или накопления богатства. Рассмотрим отдельные функции денег более подробно. Первичная и основная функция денег – быть средством обмена, с помощью которого осуществляется обмен товарами и услугами между людьми, предприятиями, странами. Как средство обращения деньги помогают заменить натуральный обмен товарами по схеме «товар - товар» на обмен по схеме «товар – деньги - товар». Казалось бы, вторая схема сложнее. В известной степени это так и есть, но она более универсальна, а когда обмен приобретает массовый характер, охватывает множество разнородных товаров, то вторая схема обмена оказывается намного удобней и оперативней первой. Обменивая свой товар вначале на универсальный товар в виде денег посредством его продажи, вы избегаете необходимости искать тех редких обладателей нужного вам товара, которые согласятся на прямой обмен. В то же время вы получаете в виде оплаты за свой товар универсальное средство приобретения, покупки любых других товаров. Имеется в виду последующий вторичный обмен вырученных от продажи первого товара денег на любой интересующий вас другой товар. При этом, что именно купит на вырученные от первой продажи деньги, вы сможете решить после получения денег, что также намного удобней прямого обмена, когда решение приходится принимать в ходе обмена или даже до него. Тем самым деньги намного облегчают куплю-продажу товаров, проведение торговых операций. Употребление денег в качестве единого всеобщего средства обращения, используемого как продавцами, так и покупателями, служит определяющим условием эффективного осуществления товарообменных операций, что приносит выгоду в виде экономии времени и расширения возможностей обмена, как продавцам, так и покупателям. Выполняя функцию меры стоимости, деньги соизмеряют стоимости товаров. Стоимость вещи, выраженная в деньгах, есть ее цена. Для установления цены товара наличные деньги не требуются, она определяется мысленно, или идеально. Для сравнения цен различных товаров необходимо выражать их в одинаковых единицах, т.е. свести к одному масштабу. Масштабом цен было принято называть весовое количество металла, принимаемое в данной стране за денежную единицу и служащее для измерения цен всех товаров. В настоящее время в качестве масштаба цен используется просто законодательно закрепленная денежная единица, с помощью которой измеряют количество денег и цену товаров. В этой функции деньги позволяют осуществлять как частное, так и государственное экономическое планирование, количественно измерять и учитывать величины экономических запасов и потоков. Особое значение в условиях современной денежной системы придается функции накопления или сохранения стоимости, которая претерпела значительные изменения в ходе исторического развития. В свое время экономсисты-теоретики считали ее основной качественной характеристикой денег, позволяющей провести четкую грань между деньгами и не деньгами, наделяя этой функцией только металлические деньги, тогда как бумажные деньги, по их мнению, могут выполнять задачу сохранения стоимости очень плохо. Впоследствии этой функции стали придавать несколько иное значение, рассматривая ее не только как функцию сохранения стоимости, но и как потенциальный канал для тезаврации, образования сокровищ, или средства сбережений. Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная политика), на практике эту функцию осуществляет Центральный банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: М1, М2, М3, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом: М 1 – наличные деньги вне банковской системы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М 2 – М 1 плюс нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады (до 100 000 долларов), однодневные соглашения об обратном выкупе и др.; М 3 – М 2 плюс срочные вклады свыше 100 000 долларов, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты и др.; L – М 3 плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги и пр. В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты М 1 и М 2. Иногда выделяется показатель наличности (МО, или С – от английского «currency») как часть М 1, а также показатель «квазиденьги» (QM) как разность между М 2 и М 1, т.е. главным образом, сберегательные и срочные депозиты, тогда М 2 = М 1 + QM. Динамика денежных агрегатов зависти от многих причин, в том числе от движения процентной ставки. Так, при росте ставки процента агрегаты М 2, М 3 могут опережать М 1, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе М 1 новых видов вкладов, приносящих проценты, сглаживает различия в динамике агрегатов, обусловленные движением ставки процента. В российской статистике используются агрегаты М 1 («Деньги»), «Квазиденьги» (срочные и сберегательные депозиты) и М 2 («Широкие деньги»).
3.Теории денег 3.1 Металлистическая теория денег В XVI и XVII вв. представители учения меркантилизма, в частности английский экономист Т. Мэн, провозгласили подлинным богатством общества деньги. Для меркантилистов было характерно не только отождествление богатства с деньгами, но и отождествления денег с благородными металлами, в чём и состоит металлистическая теория денег. Согласно этой теории благородные металлы являются деньгами по своей природе. Металлисты приписывали золоту и серебру как таковым свойства денег. Но в действительности деньги – это не вещь, не золото и серебро само по себе, а выраженное через вещь производственное отношение людей в товарном хозяйстве. Служить деньгами – вовсе не присуще золоту и серебру от природы. Благородные металлы стали деньгами лишь в условиях товарного хозяйства, сущность же денег состоит не в их вещественной оболочке, не в том, что они – золото или серебро, а в их общественной роли всеобщего эквивалента. Металлистическая теория обращает внимание только на те функции, для выполнения которых необходимы металлические деньги (функции меры стоимости, сокровища и мировых денег), но игнорирует другие функции (средства обращения и средства платежа), которые могут выполняться и знаками стоимости. Один из сторонников металлистической теории денег, немецкий экономист XIX века Книс, объявил понятие «бумажные деньги» такой же бессмыслицей, как «бумажные булки». Но подобные утверждения находятся в вопиющем противоречии с фактом существования бумажных денег. Итак, суть металлистической теории денег состоит в том, что она: 1) отождествляет деньги с благородными металлами, не видя их специфической общественной роли и впадая в фетишизм, поскольку приписывает золоту и серебру как таковым свойства денег; 2) односторонне рассматривает только некоторые функции денег и игнорирует другие функции их; 3) неспособна объяснить существование бумажных денег.
3.2 Количественная теория денег Датой рождения количественной теории денег можно считать 1568 год, когда французский меркантилист Жан Бодэн связал данное явление с наплывом золота и серебра из Америки в Европу (Через Испанию). В 1692 году Джон Локк впервые четко сформулировал, то, что можно назвать общим правилом количественной теории. Оно звучало примерно так: если предложение денег увеличивается, то цены на все товары повышаются. Основная идея количественной теории денег состоит в том, что величина стоимости денег находится в обратной зависимости от их количества, т.е. чем больше денег в обращении, тем меньше их стоимость. Родоначальниками количественной теории денег были в XVIII веке во Франции – Монтескье, в Англии – Юм. В начале XIX века Д. Риккардо пытался сочетать количественную теорию денег со своей теорией трудовой стоимости. В XIX веке количественная теория денег получила широкое распространение в политической экономии. По Марксу, количество денег в обращении зависит, прежде всего, от количества обращающихся товаров. Если, например, количество проданных в стране товаров увеличится вдвое, то при прочих равных условиях для обслуживания товарооборота потребуется вдвое большее количество денег, чем прежде. Важное влияние на количество денег в обращении оказывает уровень товарных цен. Физический объем товарооборота (количество проданных товаров в натуральных единицах – тоннах, метрах и т.д.) может не измениться, но если цены всех товаров повысятся вдвое, то для обслуживания товарооборота потребуется вдвое большее количество денег. Оба этих фактора – количество проданных товаров и уровень товарных цен – можно выразить одним понятием «сумма товарных цен»; она представляет собой сумму произведений количества каждого товара на его цену. Третьим фактором, определяющим количество денег в обращении, является скорость обращения денег, которая измеряется числом оборотов денежной единицы за известный период времени. Так как одни и те же деньги в течение года неоднократно переходят из рук в руки, обслуживая продажу многих товаров, то количество денег в обращении меньше, чем сумма товарных цен. Подобно тому, как столовой, в которой ежедневно обедает 500 студентов, вовсе не нужно иметь 500 ложек, поскольку за день одна и та же ложка обслужит много ртов, стране вовсе не требуется иметь денег в обращении на такую сумму, которая равнялась бы сумме цен проданных товаров. Если сумма цен товаров, проданных в стране за год, составляет 100 млрд. долларов, а каждый доллар делает в год 10 оборотов, то для обращения понадобится только 10 млрд. долларов.
Таким образом: Количество денег, необ - Сумма товарных цен = _____________________________________ ходимое для обращения Среднее число оборотов одноименных денежных единиц
Из сказанного следует, что количество денег, необходимых для обращения, изменяется прямо пропорционально количеству обращающихся товаров и уровню их цен и обратно пропорционально скорости обращения денег. Но это определение не учитывает функцию денег как средство платежа. В то же время эта функция существенно влияет на количество денег в обращении.
Когда товары продаются в кредит, то уплата за них денег отсрочивается, причем функционирование денег в качестве средства платежа сокращает общее количество денег, необходимых для обращения. Это объясняется тем, что значительная часть долговых обязательств погашается не путем уплаты наличных денег, а посредством безналичных расчетов, т.е. путем взаимного зачета долговых требований и обязательств. Например, если А должен уплатить по векселю 1 тыс. долларов Б, а Б должен а этот же срок уплатить 1 тыс. долларов по своему векселю В, а последний, в свою очередь, должен в тот же день уплатить 1 тыс. долларов А, то, следовательно, А, Б и В могут взаимно зачесть друг другу свои долговые требования и обязательства без уплаты наличных денег.
В общем виде, по Марксу, закон, определяющий количество денег в обращении, может быть выражен следующей формулой количество денег, необходимых в качестве средства обращения и средства платежа, равняется: Сумма товарных цен – - Сумма цен товаров, проданных в кредит + + Сумма платежей по долговым и прочим обязательствам + + Сумма взаимно-погашающихся платежей КД = _____________________________________________________ Среднее число оборотов денег
Из всего сказанного следует, что: 1) количество обращающихся товаров оказывает прямое влияние на количество денег в обращении; 2) уровень товарных цен оказывает прямое влияние на количество денег в обращении 3) степень развития кредита оказывает обратное влияние на количество денег: чем шире развит кредит, тем меньше количество денег требуется для обращения; 4) степень развития безналичных расчетов оказывает обратное влияние на количество денег: чем больше долговых обязательств погашается путем безналичных расчетов, тем меньше денег требуется для обращения; 5) скорость обращения денег оказывает обратное влияние на количество денег в обращении. При этом под скоростью денег надо понимать среднее число оборотов денег при выполнении ими обеих функций – средства обращения и средства платежа. Американский экономист И. Фишер математически обосновал количественную теорию денег с помощью «уравнения обмена»: MV=PQ, где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, Р – уровень цен (индекс цен), Y – объем выпуска (в реальном выражении)1 Он утверждал, что деньги, затраченные на блага, должны равняться количеству этих благ, умноженному на их цены; что уровень цен должен повышаться или падать в зависимости от изменения количества денег и изменений в скорости их обращения. Предполагается, что скорость обращения – величина постоянная, т.к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид: MV=PY. При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВВП (PY). Но согласно классической теории реальных ВВП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени – постоянен. Поэтому колебания номинального ВВП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных перемен. Это явление получило название «нейтральности денег». Современные монетаристы, поддерживая концепцию «нейтральности денег» для описания долговременных связей между динамикой денежной массы и уровнем цен, признают влияние предложения денег на реальные величины в краткосрочном периоде (в пределах делового цикла). Уравнение обмена может быть представлено в темповой записи (для небольших изменений входящих в него величин):
Δ M Δ V Δ P Δ Y ----- 100% + -----100% = ----100% + ----100%. M V P Y
По правилу монетаристов, государство должно поддерживать темп роста денежной массы на уровне средних темпов роста реального ВВП, тогда уровень цен в экономике будет стабилен. Используется также и другая форма уравнения обмена, так называемое кембриджское уравнение: M = kPY,
1 Где k = ---- - величина, обратная скорости обращения денег. V Коэффициент k несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (PY). Строго говоря, величины V и k связаны с движением ставки процента1, но в данном случае для простоты принимаются постоянными. Кембриджское уравнение предполагает наличие разных видов финансовых активов с разной ______________ 1Первоначально уравнение количественной теории выглядело как MV=PT, где T – количество сделок в экономике в течение определенного периода времени, а P – цена типичной сделки. Но сложности определения величины Т привели к замене ее на реальный объем выпуска, а величины Р – на индекс цен. Поэтому в уравнении MV=PY правая часть представляет собой номинальный объем выпуска.
доходностью (а не только наличность или М1) и возможность выбора между ними при решении вопроса, в какой форме хранить доход. Чтобы элиминировать влияние инфляции, обычно рассматривают реальный спрос на деньги, то есть M D ------ kY, P М где величина P носит название «реальных запасов денежных средств», или «реальных денежных остатков». 3.3. Классическая и кейсианская теория Кейсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающих людей хранить часть денег в виде наличности: • транзакционный мотив (потребность в наличности для текущих сделок); • мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем); • спекулятивный мотив («намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее»). Спекулятивный спрос на деньги основан на обратной зависимости между ставкой процента и курсом облигаций. Если ставка процента растет, то цена облигаций падает, спрос на облигации растет, что ведет к ____________________ 1 Рост ставки процента может снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности, и увеличить активы, приносящие проценты. Тогда чтобы оставшаяся часть наличности могла обслужить тот же объем выпуска, скорость обращения денег должна возрасти. сокращению запаса наличных денег (меняется соотношение между наличностью и облигациями в портфеле активов), т.е. спрос на наличные деньги снижается. Таким образом, очевидна обратная зависимость между спросом на деньги и ставкой процента. Обобщая два разных подхода – классический и кейнсианский, - можно выделить следующие факторы спроса на деньги: 1) уровень дохода; 2) скорость обращения денег; 3) ставка процента. Классическая теория связывает спрос на деньги главным образом с реальным доходом. Кейнсианская теория спроса на деньги считает основным фактором ставку процента. Хранение денег в виде наличности связано с определенными издержками. Они равны проценту, который можно было бы получить, положив деньги в банк или использовав их на покупку других финансовых активов, приносящих доход. Чем выше ставка процента, тем больше мы теряем потенциального дохода, тем выше альтернативная стоимость хранения денег в виде наличности, а значит, тем ниже спрос на наличные деньги. Оставляя в стороне наиболее сложный и противоречивый фактор – скорость обращения денег, по поводу которого отсутствует единство во взглядах среди экономистов, мы можем представить функцию спроса на реальные денежные остатки следующим образом1:
где R – ставка процента; Y – реальный доход. Если предположить линейную зависимость2 , то получим: M D P = kY – hP,
где коэффициенты k и h отражают чувствительность спроса на деньги к доходу и ставке процента. Функция спроса на деньги показывает, что при любом данном уровне дохода величина спроса будет падать с ростом ставки процента и наоборот. Увеличение уровня дохода приведет к сдвигу кривой спроса на деньги LD вправо на величину kΔY (рис. 1) Эмпирические данные подтверждают теоретическую модель спроса на деньги, обнаруживая, однако, наличие определенного временного лага между изменением факторов и реакцией спроса на деньги. Различают номинальную и реальную ставки процента. Номинальная ставка – это ставка, назначаемая банками по кредитным операциям. Реальная ставка процента отражает реальную покупательную способность дохода, полученного в виде процента. Связь номинальной и реальной (рис.1) М ставки процента описывается уравнением Фишера: Р i = r + π, где i – номинальная ставка процента; π – темп инфляции; r – реальная ставка процента. Уравнение показывает, что номинальная ставка процента может изменяться по двум причинам: из-за изменения реальной ставки и темпа инфляции. Количественная теория и уравнение Фишера вместе дают связь объема денежной массы и номинальной ставки процента: рост денежной массы вызывает рост инфляции, а последняя приводит к увеличению номинальной ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки процента называют эффектом Фишера. Отметим, что в долгосрочном периоде сохраняется отмеченная классиками «нейтральность денег», то есть изменение номинальной переменной (в данном случае π) может повлиять лишь на другую номинальную переменную (i) , не затрагивая реальные величины (r). В краткосрочном периоде изменение номинальной величины может на какое-то время отразиться на реальной переменной. Так, при изменении темпов инфляции банки могут не сразу изменить назначаемую ими ставку процента (i), тогда, например, рост инфляции (π) снизит на некоторое время реальную ставку процента, что создаст благоприятные условия для инвесторов и других получателей кредитов. В этом случае r = i – π. При высоких темпах инфляции используется более точная формула для определения реальной ставки процента i – π r = 1 + π
Учитывая возросшее влияние на процессы инфляционных ожиданий экономических агентов в экономике, а также тот факт, что, устанавливая определенную ставку процента, банки имеют в виду ожидаемый в перспективе темп инфляции (πе), поскольку фактическое его значение на данный момент не известно, формула Фишера несколько модифицируется: i = r + πе На базе двух основных подходов к анализу спроса на деньги развивается множество современных денежных теорий, акцентирующих внимание на разных сторонах спроса на деньги. Так, в основе модели Баумоля-Тобина лежит трансакционный спрос на деньги. С помощью этой модели можно определить, например, какую сумму в среднем за период экономический агент может хранить в виде наличности в зависимости от уровня своего дохода, альтернативной стоимости хранения денег в виде наличности (обычно ставки процента, i), издержек по переводу своих активов из одной формы в другую. Портфельный подход к спросу на деньги исходит из того, что наличность – лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических агентов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов и в то же время насколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны, рост риска потерять доход от неденежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности. Спрос на деньги ставиться также в зависимость от общего богатства индивида, поскольку размеры этого богатства определяют объем портфеля активов в целом, а значит, и всех его составляющих. Учитывается и влияние инфляции. Общая формула выглядит таким образом:
М D ----- = F r s, r b, π e, W , Р
где r s – предполагаемый реальный доход на акции; r b - предполагаемый реальный доход по облигациям; πе - ожидаемая инфляция; W – реальное богатство. Причем только последний фактор положительно связан со спросом на деньги. Например, в случае высокой инфляции спрос на деньги уменьшается, экономические агенты стремятся перевести свои средства в реальные активы, не столь подверженные влиянию инфляции. Очевидно, что данный подход к спросу на деньги имеет смысл прежде всего для агрегатов М2, М3 и более широких. Составляющие агрегата М1 практически не приносят дохода, но по степени риска почти аналогичны многим активам в правой части приведенной формулы (например, государственным облигациям). В этом случае утрачивается смысл сравнения правой и левой частей формулы: владельцам портфеля активов заведомо невыгодно держать средства в форме наличности или М1, если можно поместить их в более прибыльные, но такие же по степени риска финансовые активы. Эмпирическая оценка спроса на деньги может быть основана на имеющихся данных о существовавших в предшествующие периоды соотношениях между спросом на деньги и ВВП, ставкой процента, инфляцией. Однако, в условиях переходной экономики при проведении структурной перестройки, финансовой реформы, подобные оценки имеют ограниченное применение. Другой подход может состоять в определении спроса на деньги на основе оценки вероятного изменения скорости обращения денег, ожидаемой инфляции и планируемого изменения объема реального ВВП (то есть исходя из уравнения MV = PY).
3.4 Неоклассическая теория В неоклассической теории центральной фигурой, определяющей ситуациюна рынке заемных средств (фондов), является производитель. Его решения об инвестировании решающим образом влияют на уровень ставки процента на рынке заемных средств. В таком механизме велика роль финансовых посредников – банков. Одним из основных защитников теории заемных средств был близкий друг Кейнса – Денис Робертсон. Следую Маршаллу и Викселлю, он считал, что равновесие именно на рынке земного капитала «командует» капиталом в целом. В попытках Робертсона помирить кейнсианскую теорию предпочтения ликвидности и викселлианскую теорию заемных фондов был определенный смысл. Дело в том, что кроме разной логики принятия решений в теории заемных фондов и теории предпочтения ликвидности, существенным обстоятельством является, то, что первая имеет дело с потоковыми величинами (приростами объемов финансовых средств), а вторая – с переменными запаса (кассовыми остатками). Возможность перехода от одного способа представления равновесия на денежном рынке к другому была строго показана в работах Тзиянга. Он же определил два условия эквивалентности этих способов описания равновесия на денежном рынке. Первое условие гласит, что в предшествующий момент времени уже имело место равновесие совокупного спроса и предложения денег. Второе условие требует, чтобы текущие приросты спроса и предложения денег, представляющие собой результат равновесия на рынке заемных фондов, являлись результатом перехода от предыдущего состояния равновесия в форме запасов на денежном рынке к новому состоянию в форме запасов. Сомнение в том, что эти условия всегда выполняются было публично высказано Джеймсом Тобином в 1981 году в его Нобелевской лекции. И, наконец, говоря о спросе на деньги, нельзя не вспомнить видного представителя Чикагской школы Милтона Фридмана. Подчеркивая роль денег как формы богатства или средства сохранения стоимости, Фридман рассматривает не только замещение этой формы богатства государственными облигациями, но и акциями предприятий, запасом товаров (чтобы избежать потерь от инфляции) и, наконец, человеческим капиталом. Работа Фридмана разрушала кейсианскую дихотомию финансового рынка и рынка инвестиций, когда на первом из них определялась ставка процента, а на втором по ней устанавливалось равенство сбережений и инвестиций в производственный капитал. Совместное рассмотрение влияния на спрос на деньги ставки процента и нормы дохода от инвестирования в акции позволяло учитывать процессы перетока денег с финансовых рынков на рынки товаров и наоборот. О необходимости учета подобных процессов говорил еще Викселль и его последователи Олин и Робертсон, указывая на то, что данные перетоки могут привести к высокой инфляции и депрессивному состоянию экономики. Работа Фридмана во многом предопределила отход от традиционной в макроэкономике привязке сбережений исключительно к инвестициям в производственный капитал.
4.Спрос на деньги Предложение денег непосредственно связано со спросом на деньги. Спрос на деньги состоит из: 1) спроса на деньги для сделок, Dt 2) спроса на деньги со стороны активов, Da. Рассмотрим подробнее два вида спроса на деньги. Спрос на деньги для сделок Dt. Первая причина, по которой существует спрос на деньги, состоит в том, что люди нуждаются в деньгах как в средстве обращения, т.е. в удобном способе заключения сделок на приобретение товаров и услуг. Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП. Домашним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объема производства. В обоих случаях денежный объем заключаемых сделок будет большим (рис 2.) На рисунке 2, а прямая спроса на деньги для сделок Dt вертикальна, поскольку предполагается, что она зависит от номинального ВНП, а не от процентной ставки. Спрос на деньги со стороны активов Da. Вторая причина, по которой люди держат деньги, вытекает из их функции как средства сбережения. Люди могут держать свои финансовые активы в различных формах – например, в виде акций корпораций, частных или государственных облигаций или же в деньгах М1. Следовательно, существует спрос на деньги со стороны активов. Спрос на деньги со стороны активов изменяется обратно пропорционально ставке процента. Когда процентная ставка или вмененные издержки владения деньгами, как активом, низки, люди предпочитают владеть большим количеством денег в качестве активов. Наоборот, когда процент высок, обладать значительной ликвидностью невыгодно, и количество активов в форме денег будет небольшим. Иначе говоря, когда владеть деньгами, как активом, невыгодно, люди держат меньшее их количество. В том случае, когда владение деньгами выгодно, люди имеют их больше. Обратная зависимость между процентной ставкой и количеством денег, которое люди хотят иметь в качестве актива, показана на рисунке 2, б прямой Da. Общий спрос на деньги Dm. Как показано на рисунке 2, в общий спрос на деньги Dm можно определить путем смещения по горизонтальной оси прямой спроса на деньги со стороны активов на величину, равную спросу на деньги для сделок. Получившаяся в результате ниспадающая прямая обозначает общее количество денег, которые люди хотят иметь для сделок и в качестве активов, при каждой возможной величине процентной ставки. Проще говоря, увеличение номинального ВНП означает, что люди захотят иметь больше денег для сделок, а это сдвинет кривую общего спроса на деньги вправо. И наоборот, падение номинального ВНП ведет к смещению кривой общего спроса на деньги влево. Рисунок 2. Спрос на деньги и денежный рынок: а – спрос на деньги для сделок, Dt ; б – спрос на деньги со стороны активов, Da ; в – общий спрос на деньги, Dm + Dt + Da. 5. Предложение денег Определение количества денег: М1. К М1 относятся два типа денег: 1) наличность, т.е. металлические и бумажные деньги, находящиеся в обращении; 2) чековые вклады, т.е. вклады в коммерческих банках или сберегательных учреждениях. Металлические и бумажные деньги являются обязательствами государства и государственных агентов. Чековые вклады или банковские депозиты представляют обязательства коммерческих банков и сберегательных учреждений. Вкратце остановимся на компонентах денежного предложения М1. Наличность: металлические + бумажные деньги. Металлические деньги составляют малую часть денежного предложения. В США в настоящее время они составляют 2 или 3 % наличных денег (М1). Металлические деньги – это «удобные деньги» в том смысле, что они позволяют совершать мелкие покупки. Бумажные деньги – гораздо более значимые деньги. В количественном отношении они составляют около 25 % денежного предложения М1. Чековые вклады. Хранение денег на текущих счетах в банках получило наибольшее распространение, поскольку это и безопасно, и удобно. Действительно, вместо того, чтобы набить конверт бумажными деньгами или монетами для уплаты долга, попросту выписывается чек на данную сумму и посылается по почте. Чек должен быть индоссирован (подписан на обратной стороне) лицом, получившим по нему наличные. Лицо, выписавшее чек, затем получает его погашенным в качестве заверенной квитанции, подтверждающей выполнение обязательства. Поскольку выдача чека также требует передаточной подписи, кража или потеря чековой книжки не столь трагична, как потеря тог же количества наличных денег. Кроме того, во многих случаях более удобно выписывать чек, чем транспортировать и подсчитывать большие суммы наличных. В силу всех этих причин в современной экономике деньги безналичного расчёта стали основной формой денег. Чековые вклады, несомненно, являются самым важным компонентом денежной массы М1. Почему чековые депозиты рассматриваются как деньги? Потому что с помощью чеков идет оплата покупок товаров и услуг. Депозиты подобны металлическим монетам и бумажным деньгам. Они одинаково выполняют функции денег. «Почти деньги»: М2 и М3. «Почти деньги» - это определенные высоколиквидные финансовые активы, такие, как бесчековые сберегательные счета, срочные вклады и краткосрочные государственные ценные бумаги, которые хотя и не функционируют непосредственно как средство обращения, но могут легко и без риска финансовых потерь переводиться в наличность или чековые счета. Так, можно потребовать снять наличные деньги с бесчекового сберегательного счета в коммерческом банке или сберегательном учреждении. Или, в другом случае, можно потребовать перевод фондов с бесчекового сберегательного счета на текущий счет. Срочные вклады, как предполагает их название, становятся доступными вкладчику лишь по истечении срока. Хотя срочные вклады обладают явно меньшей ликвидностью (способностью быть истраченными), чем бесчековые сберегательные счета, они могут быть использованы как наличные или по истечении срока переведены на текущий счет. Поэтому второе определение денег: М2 = М1 + бесчековые сберегательные счета + мелкие (не превышающие 100 тыс. долларов) срочные вклады. Другими словами, М2 включает элементы средства обращения (наличность и чековые вклады), соответствующие М1 плюс другие элементы, которые могут быть довольно быстро и без потерь обращены в наличность и чековые вклады. Третье, «официальное» определение М3 исходит из того, что крупные (100 тысяч долларов и более) срочные вклады, которыми обычно владеют предприятия в форме депозитных сертификатов, также легко обращаются в чековые вклады. Действительный рынок таких сертификатов на самом деле существует, и поэтому их можно в любое время продать (ликвидировать), хотя и с возможным риском потерь. Добавление этих крупных срочных вкладов к М2 дает еще более широкое определение денег: Деньги: М3 = М2 + крупные (100 тысяч долларов и более) срочные вклады. Итак, имеется три определения денег, но для простоты изложения возможно первое определение, т.е. количество денег в обращении определяется суммой металлических и бумажных денег + чековые вклады на текущих счетах. Почему? Оно включает всё, что прямо и непосредственно используется в качестве средства обращения.
6. Равновесие на денежном рынке. Модель денежного рынка соединяет спрос и предложение денег. Вначале для простоты можно предположить, что предложение денег контролируется Центральным Банком и фиксировано на уровне М1. Уровень цен также примем стабильным, что вполне допустимо для краткосрочной М модели. Тогда реальное предложение денег будет фиксировано на уровне Р и на графике представлено вертикальной прямой Ls (рис. 3).
Спрос на деньги (кривая LD) рассматривается как убывающая функция ставки процента для заданного уровня дохода (при неизменном уровне цен номинальные и реальные ставки процента равны). В точке равновесия спрос на деньги равен Рис. 3 их предложению. Подвижная процентная ставка удерживает в равновесии денежный рынок. Корректировка ситуации с целью достижения равновесия возможна потому, что экономические агенты меняют структуру своих активов в зависимости от движения процентной ставки. Так, если R слишком высока, то предложение денег превышает спрос на них. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, попытаются избавиться от нее, обратив в другие виды финансовых активов: акции, облигации, срочные вклады и т.д. Высокая процентная ставка, как уже говорилось, соответствует низкому курсу облигаций, поэтому будет выгодно скупать дешевые облигации в расчете на доход от повышения их курса в будущем, вследствие снижения R. Банки и другие финансовые учреждения в условиях превышения предложения денег над спросом начнут снижать процентные ставки. Постепенно через изменения экономическими агентами структуры своих активов и понижение банками своих процентных ставок равновесие на рынке восстановится. При низкой процентной ставке процессы пойдут в обратном направлении. Колебания равновесных значений ставки процента и денежной массы могут быть связаны с изменением экзогенных переменных денежного рынка: уровня дохода, предложения денег. Графически это отражается сдвигом, соответственно, кривых спроса и предложения денег. Так, изменение уровня дохода, например, его увеличение (рис.4), повышает спрос на деньги (сдвиг вправо кривой спроса на деньги LD) и ставку процента (от R1 до R2). Сокращение предложения денег также ведет к росту процентной ставки (рис. 5). Подобный механизм установления и поддержания равновесия на денежном рынке может успешно работать в сложившейся рыночной экономике с развитым рынком ценных бумаг, с устоявшимися поведенческими связями – типичной реакцией экономических агентов на изменение тех или иных переменных, скажем, ставки процента.
Рис. 4 Рис. 5
7.Заключение В условиях экономического подъема в начале XX века для дальнейшего его роста требовались дополнительные денежные средства, которые были ограничены размером золотого запаса. Темпы роста добычи золота отставали от темпов развития производства товаров и услуг, что приводило к нехватке денежных средств и тормозило развитие экономики. В результате государство в законодательном порядке решило эту проблему, отказавшись от свободного размена банкнот на золото, что давало ему возможность расширить денежное обращение путем дополнительной эмиссии необеспеченных банкнот. Такое решение наряду с положительным эффектом роста уровня производства привело и к негативным последствиям – к хронической инфляции.
Список использованной литературы: 1. Учебник для вузов 2003: Экономическая теория, С. С. Носова. 2. Учебник 2000: Курс экономики, Райсберг. 3. Экономическая наука современной России 2003 № 2 4. Учебник Московского Государственного Университета им. Ломоносова 2001: Курс экономической теории
|